梵曦提示您:看后求收藏(斗罗小说网www.csatech.net),接着再看更方便。

只要是对价值投资有一定了解的小伙伴,都应该对“护城河”这个概念耳熟能详了。

这个概念由巴菲特提出,他在很多封广为人知的《致股东信》中,都反复表达过同一个理念——一家伟大的、真正值得投资的公司,必定要具有牢固且持续的护城河。

但究竟什么才算得上是“护城河”?

巴菲特其实没有给出过系统的定义。

于是,市场上就有很多专业人士基于自己对巴菲特观点的理解,对“护城河”理论进行了深度的探讨和研究,赋予了它丰富且多样的外延和内涵。

比如其中最有影响力的着作,就包括着名的晨星公司前主管Pat Dorsey写的《巴菲特的护城河》。

他在这本书里总结了无形资产、转换成本、网络效应、成本优势四种护城河,但是也有批评者认为:

他忽略掉了很多重要的护城河,而且“成本优势”或许应该被看成是护城河带来的结果,而不是护城河本身。

那么,我们究竟该怎么定义和理解护城河呢?

笔者在对很多相关的分析文章和书籍进行梳理的过程中,发现了一个非常有创见性的思维框架,可以帮助我们很好地从根源上理解护城河从哪里来、达成了什么结果的关键问题,也就很容易由此推开,清晰地梳理各种可能存在的护城河类型。

下面我们就一起来了解一下吧。

一、护城河从哪里来?

我们都知道,护城河的存在能让公司的经营和发展如虎添翼,但是那些有护城河的公司,都是通过什么办法获得这些护城河的呢?或者说,一家公司应该怎样构建自己的护城河?

高度概括地来讲,一家公司可以通过两个方式来构建护城河:

要么独占某种生产要素,要么独占某种生产关系。

拥有了其中的任何一点,就可能让公司实现更高的营业收入,或者更低的成本(也可能两者皆有),从而在同行竞争中取得明显的优势。如此一来,护城河就出现了。

(一)独占生产要素

所谓生产要素,说白了就是某种资源,公司如果能实现对某种生产要素的独占,就能形成资源垄断类型的护城河。

无论这种资源是劳动力、技术、资本……都能让公司基于这些别人得不到的东西,来做出别人做不了的产品/服务(或者能以更低的成本做出更好的产品/服务),从而创造出别人

更多内容加载中...请稍候...

本站只支持手机浏览器访问,若您看到此段落,代表章节内容加载失败,请关闭浏览器的阅读模式、畅读模式、小说模式,以及关闭广告屏蔽功能,或复制网址到其他浏览器阅读!

本章未完,请点击下一章继续阅读!若浏览器显示没有新章节了,请尝试点击右上角↗️或右下角↘️的菜单,退出阅读模式即可,谢谢!

其他类型推荐阅读 More+
成为偏执女主的黑月光[快穿]

成为偏执女主的黑月光[快穿]

橘柊
【一般每天晚上10-12点之间更新,偶尔可能会提前】陆以朝和一个狗血文系统绑定了。系统:“目标很简单:让男主一生都活在后悔痛苦之中。你只要先攻略男主让他们爱上你,再死在他们面前就好了。”陆以朝满口答应下来
其他 连载 37万字
许仙志后传

许仙志后传

zhong2sima
(自娱自乐手枪文,乱伦,轻绿,全家桶,随缘更新)在无数的时空中,有一个名为许仙志的异世界,这个世界曾经神佛临凡,天仙无数,然而自从世界的主角许仙在天仙的谋划中拯救了妻子白素贞,天魔波旬便愿赌服输,以自身修为为代价打开了通往外界的大门,无数仙佛因此在许仙的带领下离开了这个世界寻找新的可能。然而,他们不知道的是,在他们打开这座星门之前,来自一个遥远上位世界的灵魂在无人知晓的情况下降临了这个世界,这个灵
其他 连载 5万字
我的身后是地球

我的身后是地球

琴梦语
你穿越到古代,发现这里物资极其匮乏,正在你以为要与父母家人永隔,孤身一人生死无依,觉得天要塌下来的时候,又发现自己能随时穿越回到地球。 这下你踌躇满志,倒卖物资,发展异界,买大宅子,养小丫鬟,赚得个盆满钵满,过得个志得意满。 但你也发现,这个世界并不像单纯的古代背景这么简单,活尸、武道、妖鬼、异能,竟开始粉墨登场。 这是个最坏的时代,民生凋敝,路有遗骸;这是个最好的时代,武者修行,异能诞生。 ··
其他 连载 0万字
[综]兄弟,你好香

[综]兄弟,你好香

啊黑
莫名穿成一只鬼,还是一只签了卖身契的饿鬼,林歌知道,自己这辈子算是完了。好在天无绝人之路,公司很良心,同事们都是人美心善的大好人。直到和同事们一起出征讨伐坏东西,在他们震惊的目光下,他这个大馋小子一
其他 连载 4万字